巴菲特的每一次重大调仓,几乎均未出现过重大失误。
自去年下半年开始,巴菲特的抛售就开始加速,除了大幅抛售苹果之外,美国银行也未能“幸免”。促使巴菲特做出如此决定的,大概率是其对未来美股市场风险的担忧。
对于巴菲特而言,一旦形成趋势,那么短期就不可能会停止。
当地时间11月2日,巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦公布了三季度财报,财报显示,三季度伯克希尔总营收为929.95亿美元,较去年同期的932.10亿美元略有下降;实现净利润为262.51亿美元,较去年同期净亏损127.67亿美元,同比扭亏;营业利润为100.9亿美元,低于去年同期的107.61亿美元。
交出这份答卷,基本符合市场预期。
让市场比较关注的是,实际上是伯克希尔每一季度的持仓情况,伯克希尔每一次重大调仓,几乎都会成为市场的风向标,具有很强的借鉴意义。
具体到三季度,伯克希尔继续在市场上大幅抛售股票,其中就包括苹果以及美国银行。
财报显示,三季度巴菲特继续出售1亿股苹果股票,总持仓已经下降至3亿股左右,持股市值已降至699亿美元。
据悉,年初伯克希尔还持有约9.05亿股苹果股票,其仅用了三个季度就出售掉了手中2/3苹果的持仓。
而在一季度,巴菲特还着重强调,伯克希尔减持苹果的原因是税收原因。他称,苹果是一项比较好的业务,除非出现一些特别重大的事情。
从苹果的基本面来看,目前其业绩良好,且不存在业绩大幅波动的情形,因此大幅减持苹果应该是伯克希尔董事会慎重之后所做出的决定,而减持行为也不是针对苹果一家,做一个物联网软件大概需要多少钱单纯是伯克希尔的战略方向。
根据财报显示,一季度伯克希尔现金储备保持在1890亿美元,到了二季度,其现金储备就猛增至2769亿美元,创下了历史新高。在这种惯性作用下,伯克希尔继续卖出,第三季度伯克希尔的现金储备就已上升至3252亿美元(约合人民币23078亿元)。
不仅如此,三季度伯克希尔还罕见地没有回购自家的股票。
据悉,伯克希尔今年出售的1330亿美元股票产生了970亿美元的收益,税后相当于该集团获得了765亿美元的回报。
三季度,伯克希尔的前五大持仓分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙,持仓市值分别为699亿美元、411亿美元、317亿美元、287亿美元、175亿美元。值得注意的是,三季度伯克希尔大幅减持了苹果以及美国银行。
目前,伯克希尔的持仓水平已经下降至相对较低的水平,我们认为四季度巴菲特的减持行为还会继续,且短期之内风格还会延续。
也有分析认为,巴菲特之所以大幅出售苹果股票,可能是跟芒格去世有关,因为巴菲特从不像他的长期合作伙伴芒格那样,对科技企业驾轻就熟。他称,如果芒格还活着,也许巴菲特就不会那么积极地抛售苹果,也许根本不会抛售。
对于上述观点,侃见财经认为,巴菲特的出售行为有可能受到了芒格去世的影响,但是应该不足以影响到巴菲特“清仓式”减持苹果股票。
巴菲特之所以会做出如此决定,我们认为一方面是因为美股过去的大涨积累的太大的风险,因此伯克希尔庞大的现金流容易支撑公司走过下一个危险时刻。另外一方面则是,由于巴菲特年纪已经94岁,其掌管公司已经进入倒计时阶段,为了预防未来随时可能出现的风险,庞大的现金流有助于继任者能够轻松地实现过渡。因此,我们认为伯克希尔现金储备屡创新高,大概率是为继任者接班做准备。