浙江物联网软件开发 中天金融收歇重整，也许是收歇重整玩的最溜的之一
发布日期：2024-11-12 04:35 点击次数：112
供稿 | DFH浙江物联网软件开发
裁剪 |虎哥
小程序开发中天金融最早是个国企上市公司，两异其主后最终落到罗玉平名下。罗雇主在贵州搞房地产那是相配的申明鹊起，江湖东谈主称”罗半城“，传说贵阳半数的地产姿色都是罗雇主设备的。在罗雇主的引导下，2015年中天金融市值一度高达2000亿，所谓房而优则金融，罗雇主也弗成免俗于2015启动进军金融业，而后中天金融的业务是三驾马车并驱：房地产、证券、保障。可惜好景不常，2023年6月因规划不善致使中天金融股价结合二十个往复日的逐日收盘价均低于1元而被动隔断上市。其实2022年底中天金和会并口径的总金钱约1460.99亿，总欠债1554.64亿，决然资不抵债了。公司财务决然堕入窘境，欠这样多钱咋办，这个摊子若何打理呢？退市后万一小鼓舞侵犯弄出来格外述说之类的集体诉讼咋办？更可怕的是证券、保障两个派司由于前期关联往复可能触刊行政接纳，处理不好就万劫不复了。危急时刻，多亏罗雇主收歇法学的好，搞了这出重整大戏几近齐全搞定上述各项问题。
好像讲讲罗雇主的套路：最初中天金融13家公司(注：中天金融共限度85家子公司，至于为何选这13家...)短短3个月内分批次连接单独恳求重整，然后以东谈主格混同为由一并纳入本质团结重整范围。待本质团结重整取得法院审批后分两步走：第一步贵阳国企出资4亿、计谋投资者(粤民投)出资10亿认购中天金融本钱公积转增的部分股份。该笔钱部分用于支付员工债权、重整用度、共益债务、凡俗债权中的每家30万还款等这些较小欠债，剩余部分则用于补充流动资金。中天金融本钱公积转增的剩余部分股份一都抵债给凡俗债权东谈主，其实即是债转股了。第二步，回填金钱保住子公司的两张金融派司，以什物抵债的口头搞定掉那些有优先权的债务。这样一番操作后的结果即是中天金融告捷松手债务连累直率自由，致使重燃上市但愿，罗雇主股权分文没动，小鼓舞喜笑容开，战投出了10亿辗转限度两张金融派司也算可以，给凡俗债权东谈主画了个大饼，可以说皆大昌盛。底下我们从中天金融、罗玉平、重整历程、重整筹谋等各个方面贯注知道：
01 | 中天金融履历
中天金融集团股份有限公司前身为贵阳市城镇设备用地概括设备公司，建树于1980年，1984年更名为中国房地产设备设备公司贵阳公司，1993年3月再次更名为中国房地产设备(集团)贵阳总公司。1993年12月，向社会公设备行3,000万股凡俗股票(包括法东谈主股1,000万股、公众股1,860万股、员工股140万股)。1994年1月8日“贵阳中天(集团)股份有限公司”建树。
1994年2月“黔中天A”在深圳证券往复所上市往复。1998年更名为中天企业股份有限公司，股票简称变更为“中天企业”。
2000年11月，世纪兴业投资有限公司取得公司限度权后，更名为世纪中天投资股份有限公司。
2006年9月，金世旗海外控股股份有限公司(罗玉平实控)与世纪兴业签署《股份转让合同》受让世纪兴业所持公国法东谈主股股份，成为公司控股鼓舞。至此，罗云平成为中天金融实控东谈主。
2008年1月，公司称呼由世纪中天投资股份有限公司变更为中天城投集团股份有限公司。同庚2月，公司股票简称变更为“中天城投”。
2017年4月，公司更名为中天金融集团股份有限公司，同期经深圳往复所核准，公司证券简称亦变更为“中天金融”。
2023年6月30日，公司股票从深圳证券往复所摘牌，于2023年8月30日在世界中小企业股份转让系统有限使命公司代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。
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02 | 罗玉平其东谈主
罗玉平早在1992年便投身房地产行业，从包领班起家，后转型为地产设备商，恒久深耕贵州市集。也曾的贵阳首富罗玉平，从地产行业起家，巅峰时“手持半个贵阳市的房地产设备姿色”，因此他也被外界称为“罗半城”。2008年，世纪中天更名“中天城投”，而后的几年，中天城投就在房地产边界赛马圈地。尊府炫耀，2015年在公司股价抵达顶峰的时候，中天城投的总市值跳动2000亿元。
罗玉平入主中天城投后，积极布局金融行业，2015年斥巨资先后拿下了国富证券94.92%的股权以及中融东谈主寿51%的股权。2017年11月，中天金融与北京千禧世豪、北京中胜世纪鉴定合同，拟斥资310亿元收购中原东谈主寿21%至25%的股权，并支付了70亿元定金。在罗玉平的推动下，中天金融主营包括三块：房地产、保障、证券。但好景不常，受房地产市集总体下行、中天金融2017年收购中原东谈主寿时预支的70亿元定金未能收回等多样不利要素影响，类似面值退市的冲击下中天金融资金链断裂，资不抵债。
03 | 重整历程
2023年4月26日，债权东谈主吉利银行惠州分行以中天金融弗成反璧到期债务，况且意见零落反璧智商为由，向贵阳中院恳求对中天金融进行重整。
2023年7月11日，贵阳中院裁定受理吉利银行惠州分行对中天金融的重整恳求。指定“中天金融集团股份有限公司计帐组”担任管理东谈主。
2023年7月31日，贵阳中院裁定受理中天金融10家子公司重整恳求。指定“中天金融集团股份有限公司及关联子公司计帐组”担任管理东谈主。
2023年9月25日，贵阳中院裁定受理中天金融2家子公司重整恳求。指定“中天金融集团股份有限公司及关联子公司计帐组”担任管理东谈主。
就这样，在罗雇主的运筹推动下，贵阳中院最终认定：“中天金融等十三家公司之间法东谈主东谈主格高度混同永诀各关联企业成员财产的成本过高，分别重整将严重毁伤债权东谈主公谈反璧，对其本质团结重整成心于提高重整后果、镌汰成本、增多剧整可能性”。2023年12月27日，贵阳中院裁定批准对中天金融等十三家公司进行本质团结重整，并指定“中天金融集团股份有限公司及关联子公司计帐组”担任管理东谈主。
2024年5月10日，贵阳中院以收罗会议的口头召开中天金融等十三家公司本质团结重整案第二次债权东谈主会议，对《重整筹谋草案》进行审议并表决。《重整筹谋草案》赢得债权东谈主会议表决通过。
不得不说，贵阳中院照旧相配发奋的，2023年7月到9月短短两个月时刻内，分三个批次批准了中天金融13家公司重整恳求。要知谈重整恳求受理可不比收歇恳求受理，东谈主民法院在审查重整恳求时，除旧例的正当性审查外，还需要字据债务东谈主的金钱景色、期间工艺、坐褥销售、行业出路等要素判断债务东谈主是否具备重整价值以及解救可能性，需要反复斟酌与调换。至于“中天金融集团股份有限公司及关联子公司计帐组”的组成名单一直比拟奥妙，彻里彻外莫得在媒体收罗上看到过。仅了解到该计帐组的致密东谈主黄永辉，与时任贵阳市东谈主民政府国有金钱监督管理委员会党委布告的黄永辉同名。
04 | 中天金融重整时主要金钱欠债
字据分内海出门具的《审计施展》，结果2023年7月11日中天金融等十三家公司金钱总值为696.98亿元，欠债总数为862.04亿元，净金钱为-165.06亿元，资不抵债。中天金融等十三家公司团结口径金钱情况如下：
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//*存货主淌若指在建房地产姿色。
//*恒久股权投资主淌若中天金融未纳入本次本质团结重整的约72家子公司和5家联营企业，包括国富证券、中融东谈主寿两家持有金融派司的子公司。
//*要点说明：上述报表已对中天金融2017年收购中原东谈主寿预支的70亿定金全额计提坏账。笃定如下：2017年11月，中天金融与翌日控股推行限度的下属公司千禧公司、中胜公司就收购中原东谈主寿股权事宜鉴定《框架合同》、《框架合同之补充合同》，商定中天金融购买千禧公司、中胜公司共计持有的中原东谈主寿21%-25%的股权，定金金额为70亿元，并分批次履行结束定金支付义务。后收购往复因专揽部门未能审批通过、中原东谈主寿被监管部门接纳等非中天金融的原因未能完成，因此中天金融已享有撤消权，可要求撤消关联合同及返还70亿元定金。翌日控股涉嫌作歹摄取公众入款被列入高风险企业，但公司仍处于存续状态。由于未发现其他可实践财产，针对前述情况，本次重整要领中评估机构对前述70亿元定金列示为0。
事实上，中天金融确切具有价值的金钱是其现时持有的国富证券94.92%股权以及中融东谈主寿36.36%的股权，中天金融对国富证券、中融东谈主寿均具有限度权。这次重整也主淌若围绕这两家公司开展。
中天金融欠债情况：结果2024年5月6日，债权东谈主通过线上及线下口头共讲述债权总金额907.05亿元。其中大部分也曾债权东谈主、债务东谈主证据无异议且也曾贵阳中院裁定证据，物联网软件开发资讯部分存在争议未决。管制理东谈主拜谒尚有员工债权、购房者债权等约9.05亿。另外，中天金融等十三家公司另有账面记录的未讲述债权共计23.24亿元。
05 | 重整筹谋实施及后果
(一)重整决策总体方针：
1、金钱回填，保住两张金融派司：
中融东谈主寿、国富证券历史运营进程中重仓地产且被金融监管部门认定部分投资资金流向大鼓舞中天金融或与中天金融关联，组成关联往复。监管部门要求应当通过中天金融回填金钱等口头妥善搞定，若欠亨过中天金融重整向其实施金钱回填、擢升金钱质料和质效，顶点情形下可能触刊行政接纳。因此，本次重整将充分尊重和听取金融监管部门金融监管总局和证监会的意见和提议，对中融东谈主寿、国富证券实施金钱回填，回填金钱价值约289.69亿元。
2、清理债务，直率自由纪念A股
本次重整完成后，中天金融算作公众公司的阅历和法东谈主阅历依然存续，一都债务将得到妥善搞定，主交易务将去化地产、聚焦保障、证券，陆续作念大作念强金融业务，依托中天金融公众公司的平台，异日通过退市新规重新上市、国富证券反向摄取团结等口头结束中天金融重新登陆A股本钱市集。
(二)重整决策主要内容：
1、金钱回填
中天金融这次拟回填两家持牌金融机构的金钱范围共计约289.69亿元，其中：回填中融东谈主寿金钱范围约267.50亿元、回填国富证券金钱范围约22.19亿元。
先说说中融东谈主寿回填267.50亿元金钱对应的欠债：一是中融东谈主寿持有的中天金融有财产担保债权64.36亿元及凡俗债权100.49亿元；二是互投业务模式下中融东谈主寿对恒大集团、宝能集团的风险投资债权中的102.65亿元。换句话说，这次为保住中融东谈主寿派司，不光要回填中天金融昔时挖的坑，还要回填恒大、宝能当年挖的坑。回填主张也比拟粗浅，这次重整中天金融须向中融东谈主寿预留前述范围金钱(主要指地产板块金钱)，用于夯实中融东谈主寿金钱质料，在金融监管总局的指挥下，针对回填金钱及中融东谈主寿投资贵阳的金钱，会同贵阳市属企业通过共同发起建树信赖筹谋、共同投资口头周转金钱。
向国富证券回填22.19亿元金钱对应的欠债：一是国富证券对中天金融平直持有的凡俗债权9.66亿元；二是第三方对中天金融持有债券类债权3.49亿元，其已函告中天金融拟将债权转让给国富证券，具体回填待债权转让完成后实施；三是第三方持有中天金融债券且觉得国富证券对其负有回购义务波及9.04亿元。粗浅的说，回填的要么是中天金融昔时挪用的国富证券的钱，要么是中天金融欠的第三方且第三方有权柄向国富证券追索的钱。计谋投资者快乐将在同等要求下优先购买、租借国富证券下属回填金钱，并助力国富证券在有需要时依托回填金钱进行融资。
2、偿债资金及金钱开始
本次重整的偿债资源主要开始于债务东谈主自有资金、现存的地产类金钱、中融东谈主寿及国富证券的部分股权、中天金融转增股票、计谋投资者支付的投资对价。前三项不消多说，很明晰。这里要点说说中天金融转增股票、计谋投资者支付的投资对价，这亦然本次重整的中枢部分。
中天金融其算作退市公众公司，将在本次重整要领中将中天金融账面52.40亿元本钱公积一都转增为洞开股票，其中20亿股按照0.7元/股的价钱(总共约14亿)出售给计谋投资者超过互助或指定主体，对应现款用于反璧收歇用度、共益债务、商品房浮滥者债权、员工债权及社保债权、小额凡俗债权及补充企业流动资金；剩余32.40亿股算作偿债资源将一都用于赔偿债权。中天金融现存鼓舞持有的存量股票不进行调治。
本次重整确定粤民投另类投资公司为中天金融等十三家公司的计谋投资者。具体投资安排，粤民投另类投资公司将会同贵阳市属企业共计以14亿元的价钱认购中天金融本钱公积金转增股票中的20亿股。其中，贵阳市属企业将以4亿元为对价取得中天金融571,142,857.00股转增股票，成为中天金融的鼓舞。粤民投另类投资公司以10亿元为对价取得中天金融1,428,571,428.00股转增股票，同步在重整完成后由金世旗(罗云平持股平台，持有中天金融38.82%的股权)将10%表决权请托给粤民投另类投资公司或指定主体诈欺。字据前述安排，重整完成后，中天金融推行限度东谈主由罗玉平变更为无推行限度东谈主，粤民投另类投资公司成为中天金融领有表决权最多的中枢鼓舞。重整前后股权结构对比：
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3、具体反璧决策
(1)商品房浮滥者债权4.53亿元，全额现款反璧。
(2)员工债权0.36亿元，全额现款反璧。
(3)社保债权0.01亿元，全额现款反璧。
(4)税款债权本金66.82亿元、地皮出让金本金及水土保持费1.63亿元，通过多种偿债资源组合口头抵债反璧，偿债资源包括重整企业地皮使用权、应收处所政府债、中融东谈主寿和/或国富证券股权等。
(5)设备工程价款优先受偿债权13.38亿元，全额抵债反璧，偿债资源为什物质产，具体反璧口头可给与以什物质产建树信赖筹谋，债权东谈主以信赖筹谋抵债受偿。
(6)有财产担保债权309.33亿元，在担保物(或等额财产)市集价值评估范围内的部分246.61亿元通过担保物(或等额财产)抵债口头优先反璧，市集价值评估范围外的部分62.72亿元按照凡俗债权反璧。可通过包括但不限于以抵债金钱搭建信赖筹谋、股权抵债等口头实施。
(7)凡俗债权329.13亿元及有财产担保债权担保物市集价值评估范围外的部分62.72亿元，共计391.85亿元，除金钱回填安排外，剩余凡俗债权共计266.60亿元，其中每家债权东谈主30万元以下(含本数)部分约2.08亿元全额现款反璧。跳动30万元部分约264.52亿元，以中天金融本钱公积金转增的32.4亿股股票抵债反璧。金融机构债权东谈主、税款债权东谈主还可探讨获取中融东谈主寿、国富证券部分股权抵债。
本期14场销量为13,042,662元，任九投注总额13,450,910元。
2024年有五项世界大赛开战，再加上上半年进行决赛的梦百合杯，本赛季的六项世界大赛，已经有三项有了决赛人选。梦百合杯李轩豪胜党毅飞，衢州烂柯杯辜梓豪对垒申真谞，应氏杯谢科迎战一力辽。中国棋手占据了其中四位，中国围棋的“厚度”优势依旧。世界大赛四强八强的人数和人次也能佐证这一点。
粗浅总结一下：中天金融对优先权债权(设备工程价款优先受偿债权、有财产担保债权)以物抵债，不够的转凡俗债权处理。对税款债权以地皮使用权、持有的处所债、两个金融派司公司的股权组合抵债。对商品房浮滥者债权、员工债权等全额现款反璧。为保留两张金融派司，中天金融不光全额偿还欠付中融东谈主寿、国富证券187.04亿债务(其中：财产担保债权64.36亿元、凡俗债权122.68亿元)，而且还替恒大集团、宝能集团回填了102.65亿债务。凡俗债权东谈主，266.60亿债权，最终每家30万现款，剩下的就用中天金融32.4亿股票抵债。
06 | 几个小疑问：
系数重整筹谋无疑是内行级别的手法。重整筹谋中员工债权、商品房浮滥者债权等小额债权东谈主一都现款偿付，优先权债权以信赖受益权的面貌或者平直以物抵债，通过金钱回填保住了两张迥殊的金融派司同期又给债转股的凡俗债权东谈主画了个近乎齐全的大饼，最终使得重整筹谋高票通过。虽然，最进击的是中天金融此举松手了近800亿的债务连累。但此案深想照旧有不少疑问的：
1、2017年翌日系限度的多个金融金钱启动风险显露，金钱疆土启动大北退。2018年启动，翌日系旗下恒泰证券易主，中江信赖控股鼓舞换东谈主，翌日系启动撤出哈尔滨银行等。在这种环境下，2017年11月罗雇主限度的中天金融与翌日系推行限度的下属公司千禧公司、中胜公司就收购中原东谈主寿股权预支70亿现款，而且莫得任何担保典质增信方法。这笔资金流向说不外去也分歧逻辑，到底流向了那儿？
2、贵阳中院于2023年7月11日裁定受理中天金融母公司重整恳求；7月31日裁定受理10家子公司重整恳求；9月25日裁定受理2家子公司重整恳求；12月27日以“东谈主格混同”为由裁定上述13家本质团结重整。且贵阳中院指定的管理东谈主都是“中天金融集团股份有限公司及关联子公司计帐组”。贵阳中院的速率后果照实让东谈主讴颂的。但有个小疑问：事实上中天金融下辖85家推行限度的子公司以及5家联营企业，要说因为“东谈主格混同”需要本质团结重整的应该远不啻这13家公司，而且这次重整聘用的13家公司中有8家是房地产姿色公司，其中缘故耐东谈主寻味。
3、纵不雅系数重整筹谋，罗雇主所持中天金融27.2亿股并莫得因本次重整减少，照旧第一大鼓舞，惟一的耗损是让渡了10%的投票权给粤民投。粤民投出了10亿，持有中天金融14.29亿股，加上受让的10%投票权成为中天金融表决权最多的鼓舞，辗转限度了两个金融派司公司，也算划算。有财产担保的债权东谈主以物(或信赖受益权)抵债也算有个移交。贵阳国企投出了4亿，持有5.71亿股。凡俗债权东谈主，每家得到了30万现款再加上中天金融的股权。这里我们站在凡俗债权东谈主的角度对异日匡算一下：
若中天金融重整筹谋完成后照实上市了，凡俗债权东谈主的每股成本梗概264.52亿元/32.4亿股=8.16元/股；也即是说每股股价要达到8.16元/股凡俗债权东谈主才算保本，此时罗雇主的股票市值约27.20亿股*8.16元/股=221.95亿，粤民投的股票市值约14.29亿*8.16元/股=116.61亿，贵阳国企的股票市值约5.71亿股*8.16元/股=46.59亿。这竟然皆大昌盛了。
若中天金融重整筹谋完成后没能上市，罗雇主、粤民投至少共同限度着中融东谈主寿、国富证券，凡俗债权东谈主手里的所谓32.4亿股票到底算个啥呢，贵阳国企的5.71亿股又算啥呢。
免责声明：本文为作家个东谈主不雅点浙江物联网软件开发，不代表本账号态度，投资需严慎。