华安证券股份有限公司李美贤,陈耀波近期对圣邦股份进行研究并发布了研究报告《Q3维持稳健增长，竞争优势不断加强！"#$%》，本报告对圣邦股份给出买入评级，当前股价为93.9元。
圣邦股份(300661)
l事件
公司在2024年前三季度实现收入24.45亿，同比增长29.96%；归母净利润2.85亿，同比增长100.57%；毛利率52.17%，同比提升1.63pct。公司在第三季度实现收入8.68亿，环比增长2.48%，同比增长18.52%；归母净利润1.06亿，环比下降14.50%，同比增长102.74%；毛利率51.88%，环比大致持平（略降0.32pct），同比提升2.87pct。
lQ3消费下游拉货节奏略有影响，但仍维持稳健增长
公司Q3一定程度上受到消费类模拟芯片拉货节奏影响，但单季收入仍维持环比个位数增长，毛利率环比大致持平，主要是公司在新产品和客户拓展等方面取得成效。此外，工业下游大致驻底，库存去化接近基本完成。
lTI降CAPEX缓解市场担忧，公司加强新品推出不断夯实竞争优势德州仪器将26年资本开支指引从$50亿下调至$20-$50亿，物联网app开发以减少毛利率和现金流的压力，一定程度缓解市场对竞争格局恶化的担忧。同时，公司正沿着模拟公司的成长路径稳步前行，根据公司财报，上半年推出的新品包括：共模输入电压范围-24V至105V的高边电流检测运算放大器、6A高效同步降压电源转换芯片、可承受-10V输入电压的车规级高速低边驱动芯片等。我们看到公司新品推出在加速，正不断加强自身竞争优势，拓展市场份额。
l投资建议
我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.15、7.77、10.95亿元，对应的EPS分别为0.88、1.65、2.32元，最新收盘价对应PE分别为105x、56x、40x，维持“买入”评级。
l风险提示
行业复苏不及预期，新品研发不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券叶子研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.94%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.92亿，根据现价换算的预测PE为111.66。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为98.83。
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