物联网软件开发公司 广发郭磊：9月PMI和BCI的四大特征
概要
第一，9月制造业PMI为 49.8（前值49.1）；非制造业PMI为50.0（前值50.3）。季节性分散可能是数据环比变化的影响成分之一。9月是传统工业旺季，近20年中只消两年9月环比负增长；相似，暑期出行竣事、国庆长假尚未启动导致9月办业绩处于淡季。
app第二，同期公布的9月财新PMI为49.3，低于前值的50.4；BCI（中国企业贪图状态指数）为46.0，低于前值的48.6。不同景气扩散贪图的样本不同是约束短期背离的原因之一；除此以外，对季节性的惩处风俗可能是另一原因。从历史数据看，BCI不存在昭着的季节性特征，可能季节性剥离较为透顶。这一贪图下行意味着经济仍存在压力。 如政事局会议所指出，“现时经济运行出现一些新的情况和问题”、“切实增强作念好经济职责的包袱感和进攻感”。
数据特质之一是需求端仍待改善。从9月PMI数据来看，订单推崇弱于出产。出口订单环比有所下行，虽然单月波动并不行代表出口趋势。从BCI数据看，企业销售前瞻指数有所下行，线路企业关于需求端的判断仍偏严慎。
数据特质之二是微不雅预期有待于改善。9月PMI制造业出产贪图行动预期指数握平于前值；非制造业业务行动预期指数络续下行，两个贪图均为2023年以来低位；BCI企业投资和招工前瞻指数络续下行。
数据特质之三是工业品价钱有所反弹，阔绰品价钱指数至申饬底部。9月PMI出厂价钱、原材料购进价钱均有所上行；信号一致的是，BCI中间品价钱前瞻指数亦环比有所上行。阔绰品价钱弱于工业品，BCI阔绰品价钱前瞻指数9月回落至37.1，和这一贪图在2012年、2020年、2022年的低位十分相似。在9月22日陈说《关于宏不雅面的七点意识》中，咱们曾指出，本轮BCI阔绰品价钱前瞻指数低点已估计于申饬底部位置。这关于阔绰类资产有开辟意旨，以中信阔绰作风指数看成一个不雅测贪图，它与阔绰价钱指数走势基本同步。
数据特质之四是企业融资环境指数尚未好转。BCI企业融资环境指数是一个紧要贪图，咱们领路它是融资需求、供给平衡之后的约束。这一贪图6月起回落较快，9月为41.9，进一步低于前值的42.1。这一贪图后续能否握续回升将是本轮逆周期战略效用的不雅测贪图之一。
第三，浅易追溯，9月PMI和BCI数据线路短期经济压力仍在，宏微不雅状态仍待改善。从时势增长推崇来看，三季度企业盈利会存在一定压力。同期值得防范的是，本轮战略切中了几个要害陈迹：一是货币战略和金融战略同期松动，这有较梗概率鼓舞后续信贷回升和金融条件改善；二是房地产战略力度较大，这有望减少被迫储蓄和提前还款，改善住户阔绰、处所财政和建筑产业链；三是领路本钱商场的战略出台，有助于改善钞票效应和微不雅预期。
第四，三季度有可能最终变成本轮企业盈利的谷底。申饬上资产推崇普及于基本面，职权和利率在这一时段修恰是有合感性的，即商场基于战略和战略预期在提前订价基本面变化。不外，风险偏好驱动的成立委果是全资产同步，风险偏好开释后仍是要温雅行业基本面，包括不同业业之间盈利的分化。
正文
9月制造业PMI为 49.8（前值49.1）；非制造业PMI为50.0（前值50.3）。季节性分散可能是数据环比变化的影响成分之一。9月是传统工业旺季，近20年中只消两年9月环比负增长；相似，暑期出行竣事、国庆长假尚未启动导致9月办业绩处于淡季。
统计局公布9月PMI数据。9月制造业PMI为49.8，高于前值的49.1；非制造业PMI为50.0，低于前值的50.3。
近20年（2005-2024）9月PMI环比均值为0.9；近10年（2015-2024）9月PMI环比均值为0.3。
同期公布的9月财新PMI为49.3，低于前值的50.4；BCI为46.0，低于前值的48.6。不同景气扩散贪图的样本不同是约束短期背离的原因之一；除此以外，对季节性的惩处风俗可能是另一原因。从历史数据看，BCI不存在昭着的季节性特征，可能季节性剥离较为透顶。这一贪图下行意味着经济仍存在压力。 如政事局会议所指出，“现时经济运行出现一些新的情况和问题”、“切实增强作念好经济职责的包袱感和进攻感”。
9月财新PMI为49.3，较8月下落1.1个百分点，并创下2023年8月以来的最低值。
9月BCI为46.0（见WIND数据），这一贪图5-9月分离为50.6、49.3、48.8、48.6、46.0。
数据特质之一是需求端仍待改善。从9月PMI数据来看，订单推崇弱于出产。出口订单环比有所下行，虽然单月波动并不行代表出口趋势。从BCI数据看，企业销售前瞻指数有所下行，线路企业关于需求端的判断仍偏严慎。
9月PMI出产为51.2，高于前值的49.8；新订单指数为49.9，高于前值的48.9；新出口订单为47.5，低于前值的48.7。
9月BCI企业销售前瞻指数为50.0，低于前值的58.3；企业利润前瞻指数为40.8，做个物联网软件物联网软件多少钱低于前值的45.1。
数据特质之二是微不雅预期有待于改善。9月PMI制造业出产贪图行动预期指数握平于前值；非制造业业务行动预期指数络续下行，两个贪图均为2023年以来低位；BCI企业投资和招工前瞻指数络续下行。
9月制造业出产贪图行动预期指数为52.0，握平前值，这一读数为2023年以来的低位。非制造业业务行动预期指数为54.4，低于前值的55.3，这一读数相似为2023年以来的低位。
9月BCI企业投资前瞻指数为49.7，低于前值的54.6，这一贪图为2022年12月以来的低位。
数据特质之三是工业品价钱有所反弹，阔绰品价钱指数至申饬底部。9月PMI出厂价钱、原材料购进价钱均有所上行；信号一致的是，BCI中间品价钱前瞻指数亦环比有所上行。阔绰品价钱弱于工业品，BCI阔绰品价钱前瞻指数9月回落至37.1，和这一贪图在2012年、2020年、2022年的低位十分相似。在9月22日陈说《关于宏不雅面的七点意识》中，咱们曾指出，本轮BCI阔绰品价钱前瞻指数低点已估计于申饬底部位置。这关于阔绰类资产有开辟意旨，以中信阔绰作风指数看成一个不雅测贪图，它与阔绰价钱指数走势基本同步。
9月PMI出厂价钱指数为44.0，高于前值的42.0；购进价钱指数为45.1，高于前值的43.2。
9月BCI中间品价钱前瞻指数为33.3，高于前值的31.9；阔绰品价钱前瞻指数为37.1，低于前值的41.0。
一区号码分析：最近9期该区开出了46个奖号，表现与理论相当，号码012路比为18：14：14，0路号码表现活跃，1、2路号码表现较冷，最近4期该区出现了20个奖号，号码012路比为6：6：8，上期该区表现较冷，出号2个，其中包含0路号码，1路号码：10和2路号码：14，本期注意该区0路号码：06和1路号码：01、10、13，防2路号码全部轮空。
在前期陈说《关于宏不雅面的七点意识》中，咱们指出：值得防范的是，本轮BCI阔绰品价钱前瞻指数低点（7月读数38.8，8月小幅反弹）已估计于申饬底部位置，前几轮低点分离为2012年12月的37.8、2015年8月的39.7、2020年2月的37.6、2022年10月的37.1。以中信阔绰作风指数看成一个不雅测贪图，它与阔绰价钱指数走势基本同步。
数据特质之四是企业融资环境指数尚未好转。BCI企业融资环境指数是一个紧要贪图，咱们领路它是融资需求、供给平衡之后的约束。这一贪图6月起回落较快，9月为41.9，进一步低于前值的42.1。这一贪图后续能否握续回升将是本轮逆周期战略效用的不雅测贪图之一。
9月BCI企业融资环境指数为41.9，低于7-8月的42.1。
在前期陈说《关于宏不雅面的七点意识》中，咱们指出在信贷“防空转”配景下金融条件有所波动，从长江商学院BCI企业融资环境指数来看，5月为45.5，6-8月快速下行至43.4、42.1、42.1。浅易追溯，9月PMI和BCI数据线路短期经济压力仍在，宏微不雅状态仍待改善。从时势增长推崇来看，三季度企业盈利会存在一定压力。同期值得防范的是，本轮战略切中了几个要害陈迹：一是货币战略和金融战略同期松动，这有较梗概率鼓舞后续信贷回升和金融条件改善；二是房地产战略力度较大，这有望减少被迫储蓄和提前还款，改善住户阔绰、处所财政和建筑产业链；三是领路本钱商场的战略出台，有助于改善钞票效应和微不雅预期。三季度有可能最终变成本轮企业盈利的谷底。申饬上资产推崇普及于基本面，职权和利率在这一时段修恰是有合感性的，即商场基于战略和战略预期在提前订价基本面变化。不外，风险偏好驱动的成立委果是全资产同步，风险偏好开释后仍是要温雅行业基本面，包括不同业业之间盈利的分化。
本文作家：郭磊S1220515070001，著述开始：郭磊宏不雅茶座物联网软件开发公司，原文标题：《【广发宏不雅郭磊】若何看新出来的9月PMI和BCI数据》
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