本文作家：张逸凡
剪辑：申念念琦
开端：硬AI
ASML发布2024Q2营收和利润双超预期后，紧接着台积电也发布了2024Q2的功绩。财报傲气，营收、净利润、生意利润率和毛利率均高出公司教化和彭博一直预期，又一次展现了AI强盛的需求。
电话会上，台积电又阐明了公司在业务拓展、产能、制程等方面的最新证明——
1）上调2024年本钱支拨至300亿好意思元到320亿好意思元（前值为280亿好意思元到320亿好意思元）；
2）界说晶圆代工2.0，拓展公司业务（除晶圆代工外，还包含封装、测试、掩模制造和其他通盘IDM，但不含存储）。新界说下，公司对应的市集规模翻一番；
3）Cowos供应依然垂危，公司守护改日几年产能60%的复合年增长率增长的贪图，并暗示面前Cowos的毛利率还是接近公司平均水平（先前毛利率较低）；
4）对于先进制程加价的市集神话，公司莫得给出正面的复兴，仅提到订价将会是政策性的，并强调53%及更高毛利率的计划；
5）先进制程量产贪图上，公司展望N2节点将于2025年量产，N2P节点和A16节点将于2026年下半年量产；
教化方面，公司暗示2024Q3，受益于AI关系和智妙手机强盛的需求，公司先进制程居品将取得更多可爱，并给出了Q3营收、毛利率、生意利润率教化，每项教化王人高出了彭博一致预期（见下图）。公司守护全年半导体行业（除存储）增长约10%的预测（代工2.0的新界说下）。公司上调全年营收增速教化由20%-30%区间下段上调至高于20%区间中段。
1、本钱支拨台积电将2024年本钱预算范围减弱到300亿好意思元到320亿好意思元，比拟之前的280亿好意思元到320亿好意思元。
公司暗示，70%到80%的本钱预算将分派给先进工艺手艺，约10%到20%将用于极端手艺，约10%将用于先进封装、测试、掩模制造和其他规模。
2、晶圆代工2.0界说晶圆代工2.0，拓展公司业务。除晶圆代工外，代工2.0还将包含封装、测试、掩模制造和其他通盘IDM（不含存储）。
新界说下，公司对应的市集规模翻一番。2023年晶圆代工行业的规模约为1150亿好意思元，新界说下则接近2500亿好意思元。按照新界说来看的话，台积电在晶圆代工行业的份额仅为28%，公司展望这一份额将在2024年进一步加多。
台积电预测，新界说下，2024年晶圆代工行业的增长将接近10%。
3、Cowos现时Cowos的产能供应非凡垂危，公司正在抓续加多产能来缓和客户需求。公司守护改日几年Cowos产能60%的复合年增长率增长的贪图，并暗示将尽量在2025年或2026年达到供需均衡。按照先前表露的该产能贪图，则到2026年底，台积电每月的CoWoS晶圆产能将达到约6万片。
本年6月，小摩在文书中预测，Cowos产能60%的年复合增速下，2023-2026年，台积电非晶圆收入的复合年增长率（CAGR）将达到31%。
毛利率方面，Cowos毛利率夙昔远低于公司平均水平，可是由于规模效应和成本改善，毛利率在夙昔两年中大幅提高，面前还是接近公司平均水平。
4、晶圆代工加价此前，市集一度传出台积电将对先进制程居品提价，大摩还给出了改日2年各制程间的加价预期道路（见下图）。
功绩会上，对于加价神话，公司莫得给出正面的复兴，仅提到订价将会是政策性的，并强调53%及更高毛利率的计划；
5、N2、N2P和A16节点贪图公司阐明，N2节点将于2025年量产、N2P节点和A16节点将于2026年下半年量产。
流片方面，N2头两年的流片数目将高于夙昔N3和N5头两年的流片数目。
性能方面，与 N3E 比拟，N2将在沟通功耗下将性能提高 10% 至 15%，或在沟通性能将功耗裁汰 25% 至 30%，芯片密度较N3E提高15% 以上。面前N2手艺开垦证明顺利，器件性能和良率晋升按规划或提前完成，物联网软件开发资讯有望在2025 年完结量产，爬坡增长弧线将与 N3 相同。N2P 算作 N2 系列的延迟，在N2 的基础上，援手智妙手机和 HPC 应用，展望在 2H26 完结量产。
A16节点方面，台积电接纳了独家超等电源轨(SPR)手艺。SPR 是一种转变而顶尖的电源传输贬责决议，是业内首个接纳后头战斗来保抓栅极密度和器件天真性的贬责决议。与N2P 比拟，A16 在沟通功率下速度晋升 8% 至 10% 或在沟通速度下晋升 15% 至 20% 的功效，芯片密度晋升 7% 至 10%。A16 最允洽用于复杂信号线和密集电源运输汇注的特定HPC居品，展望在 2H26 量产。
第一位杀号：上期第一位奖号为3，第一位奖号3历史上出现694次，前100次该位开出奖号3之后，下期号码0-9出现次数从高到底分别为：号码2→14次，7→13次，3→12次，0、6、8→10次，4、5、9→8次，1→7次。
奇偶形态判断：前面10期奖号中，包含全偶形态1期，两偶一奇形态2期，两奇一偶形态3期，全奇形态4期。
台积电2024Q2功绩分析1、2024Q2功绩总体情况：台积电2024Q2，营收、净利润、生意利润率和毛利率均高出彭博一直预期。此外，公司还晋升了本钱支拨教化，上调2024年本钱支拨至300亿好意思元到320亿好意思元（前值为280亿好意思元到320亿好意思元）。总体来看，本季度财报很可不雅。
2、台积电2024Q2营收：2024年Q2营收208亿好意思元，高于公司教化上限（196-204亿好意思元），高出彭博一致预期（202亿好意思元）。当季营收高涨，主要原因是3nm和5nm出货量增长，但智妙手机季节性疲弱一定流程对消了先进制程的增长。收获于AI关系和智妙手机的强盛需求，公司暗示N3 和 N5 需求在2024年合座产能诈欺率较高，并上调全年好意思元营收教化至 mid-20%+(注:此前 low-to-mid20%)。
3、台积电2024Q2净利润：净利润2479亿新台币（同比+36%，环比+10%），高于彭博一致预期的72.2亿好意思元（合2332亿新台币）。净利润超预期主如果因为产能诈欺率高于预期、成本的改善、以及更成心的外汇汇率，但部分利润率被N3爬坡、台湾电价高涨、N5至N3改换成本对消。
4、台积电2024Q2毛利率：毛利率53.2%（同比-0.9ppts，环比+0.1ppts），超出公司此前教化约51%-53%的上限，增长的原因主如果因为产能诈欺率高于预期、成本的改善、以及更成心的外汇汇率，但部分利润率被N3爬坡、台湾电价高涨、N5至N3改换成本对消。产能诈欺率方面，公司在功绩会上暗示，收获于AI和高端智妙手机的强盛需求，2024年下半年3nm和5nm的产能诈欺率会连接上升。
5、台积电2024Q2收入（按制程）：公司3nm/5nm/7nm制程营收占比诀别为15%/35%/17%（24Q1诀别为9%/37%/19%），先进制程推测占比67%（24Q1为65%，7nm及以下界说为先进制程）。公司当季3nm营收占比晋升，主要受AI芯片需求的强盛需求带动。公司暗示3nm需求强盛，不排斥后续将更多N5手艺改换为N3，因为N5和N3之间的器具通用性高达到90%以上（是以援手改换）。台积电暗示N2工场成立证明顺利，展望2025年完结量产。
6、台积电2024Q2收入（按场景）：高性能筹画/智妙手机/IoT/汽车/耗尽电子/其他业务营收占比诀别为52%、33%、6%、5%、2%、2%（上季度诀别为46%、38%、6%、6%、2%、2%），各应用场景营收环比变动诀别为28%、-1%、6%、5%、20%、5%。其中，高性能筹画营收占比初度高出50%。
7、台积电2024Q2收入（按地区）：北好意思/中国/亚太/日本/EMEA占比诀别为65%、16%、9%、6%、4%（上季度诀别为69%、9%、12%、6%、4%）。不错看出北好意思地区仍是台积电最大的收入开端，收入占比达到65%，主如果因为北好意思地区有苹果、高通、英伟达、AMD等大客户（这些王人是台积电的前十大客户，亦然AI行业巨头）。
8、单晶圆片收入（好意思元/片）：2024Q2单晶圆片收入达到历史新高6662好意思元/片，主如果受益于3nm收入比重的加多。
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