| 发布日期：2024-09-29 08:36 点击次数：106 |
天风证券示意，上半年地产战术每每发力，新址销售降幅有望渐渐收窄，而二手房销售占比执续晋升，存量改良关于行业的带手脚用将渐渐体现。短期来看，糜费建材板块仍有望不时演绎战术催化下的估值缔造行情，而前期跌幅大、现时估值水平较低的公司或具备更大的弹性。中永久来看，具备品牌、渠谈、品类上风的龙头公司竞争力执续晋升，功绩成长性仍然值得期待。
全文如下天风·建筑建材 | 建材行业2024年中期策略：朝阳渐至，静待花开
糜费建材：短期原谅窘境回转品种，中永久信守优质龙头；水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望渐渐发力；玻纤：Q2价钱迎来反弹，产能冲击或有限；玻璃：盈利回落，原谅供需动态均衡情况。
糜费建材：短期原谅窘境回转品种，中永久信守优质龙头
上半年地产战术每每发力，新址销售降幅有望渐渐收窄，而二手房销售占比执续晋升，存量改良关于行业的带手脚用将渐渐体现。短期来看，糜费建材板块仍有望不时演绎战术催化下的估值缔造行情，而前期跌幅大、现时估值水平较低的公司或具备更大的弹性。基本面角度，若地产端销售企稳则最初利好资金链改善，现时应收账款遭殃较大及前期减值计提较多的企业有望率先受益，而中永久来看，具备品牌、渠谈、品类上风的龙头公司竞争力执续晋升，功绩成长性仍然值得期待。保举三棵树、亚士创能、东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。
app水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望渐渐发力
24年上半年水泥行业盈利底部渐渐夯实，咱们对异日水泥价钱保执相对乐不雅，一方面，现时水泥行业举座亏蚀情况较为严重，强利润诉求下，预期头部央国企竞争策略或将有所鼎新，对价钱的推涨力度也会加大；另一方面，新开工或已接近底部位置，地产对需求的遭殃将渐渐放松，短期来看，错峰分娩照旧供给侧最灵验时期，而中永久超低排放、产能置换战术收尾渐渐趋严有望带动行业阵势优化。
跟着成本开支下落，水泥企业分成才气渐渐增长，红利属性仍然凸起。咱们以为不错通过三条干线布局：1）水泥业务具备较厚盈利底，物联网app开发分成才气强，股息率较高，保举海螺水泥、塔牌集团，原谅华润建材科技。2）非水泥业务和国际水泥业务的第二增长弧线驱动，保举西部水泥、华新水泥。3）区域需求有催化，保举西藏天路。
玻纤：Q2价钱迎来反弹，产能冲击或有限
1. 乌拉圭是第一届世界杯足球赛的冠军队伍，1930年以主场身份4比2击败阿根廷夺得首届世界杯冠军。世界杯最佳成绩是1930年和1950年的冠军。2011年美洲杯乌拉圭3-0战胜巴拉圭，第15次捧得美洲杯，成为获得美洲杯最多的国家之一。
咱们瞻望24H1国内玻纤实质糜费量同比增长14%，出口同比增长约22%，需求景气度回升，全年来看，风电、汽车及国际照旧较强增长点，24年行业瞻望新焚烧产能95万吨（已焚烧50万吨），同比有所增长，但琢磨到焚烧不细目性，投产时期及冷修等成分，咱们瞻望实质产能冲击或仍保管较低水平。头部企业价钱策略鼎新重叠需求好转带动Q2价钱强势反弹，下半年功绩同比有望运行转正。电子纱/电子布受益于AI手机、AIPC等产物发布驱动糜费电子行业景气度执续晋升，供给端23/24年产能冲击较少，价钱高潮动能或优于粗纱。保举中国巨石、长海股份（与化工组聚会掩盖）、中材科技，提议原谅宏和科技。
玻璃：盈利回落，原谅供需动态均衡情况
咱们瞻望异日完竣端仍然存不才行压力，但存量改良、深加工渗入率晋升有望对玻璃需求提供一定复旧，供给端来看，现时行业潜在冷修产能占比约27%，现时盈利环境有助于加速玻璃企业冷修节律，异日供需有望达成动态均衡。受价钱下行影响，现时行业平均利润或已接近亏蚀情状，下半年景本端纯碱价钱有下落预期，咱们瞻望盈利进一步下行空间较为有限，而浮法玻璃企业的多元化布局有望达成新的盈利增长点。保举旗滨集团，信义玻璃，提议原谅金晶科技。
风险提醒：下流需求低于预期物联网app开发，原材料、煤炭加价超预期，产能投放超预期，文中测算具有一定的主不雅性等。
