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本文来自信达证券研发中心2024年09月01日发布的《迈瑞医疗(300760) 点驳斥说：IVD增速亮眼，高端“居品+商场”抓续放量》，欲了解具体实践，请阅读论说原文，唐爱金S1500523080002，曹佳琳S1500523080011。

事件：公司2024年中报，2024年上半年收场营业收入205.31亿元（yoy+11.12%），归母净利润75.61亿元（yoy+17.37%），扣非归母净利润73.80亿元（yoy+16.39%），标的当作产生的现款流量净额84.96亿元（yoy+89.51%），其中单二季度收场营业收入111.58亿元（yoy+10.35%），归母净利润44.01亿元（yoy+13.69%），扣非归母净利润43.43亿元（yoy+13.94%）。

点评：

设备招采节律影响国内业务增速，“腹地化+高端客群冲破”助力国际商场稳步增长。2024年上半年公司保抓高质地增长态势，分区域来看，国内商场收场收入126.2亿元（yoy+7.2%），增速略有放缓，咱们以为主如若医疗行业整顿及设备更新迭代名目影响设备招采节律所致，公司国内设备类业务下滑12%，而体外会诊试剂等跟治疗量干系的耗材业务增长超30%，成为拉动国内商场增长的着急能源。国际商场收获于腹地化开采加快，高端客群徐徐放量，收场收入79.1亿元（yoy+18.1%），其中欧洲商场和亚太商场确认亮眼，差别增长37.9%和30.1%。咱们以为下半年跟着国内招采当作徐徐还原，设备采购需求有望复苏，访佛国内讧材业务抓续高增长，商城物联网软件开发要多少钱国外业务抓续收场高端冲破，下半年业务有望加快发展。

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体外会诊产线引颈增长，高端超声放量牢固影像业务竞争上风。分产线来看，2024H1①体外会诊收场收入76.6亿元（yoy+28.2%），其中收获于国内集采鼓吹和公司居品竞争力继续擢升，发光业务增长超30%，此外，公司活水线装机抓续提速，MT-8000世界装机已冲破100条，且90%为三级病院，为试剂放量增长奠定基础。②医学影像收场收入42.7亿元（yoy+15.5%），收获于国产首款超高端超声平台Resona A20放量，公司超声高端及超高端系列增前程步了40%，往日跟着妇产超高端超声Nuewa A20上市，公司在超高端超声商场竞争力有望进一步增强。③生命信息与援助业求收场收入80.1亿元（yoy-7.6%），主如若因为国内招采节律影响，导致该业务线国里面分上半年出现双位数下滑，而国际商场受益于需求回暖、数智化惩办有策画徐徐实践，以及高端客群渗入率抓续擢升，上半年收场了双位数增长，咱们以为下半年跟着国内商场招采当作平时开展，生命信息与援助产线有望还原增长。

盈利预测：咱们瞻望公司2024-2026年营业收入差别为416.60、498.27、596.36亿元，同比增速差别为19.3%、19.6%、19.7%，收场归母净利润为139.31、166.90、199.76亿元，同比差别增长20.3%、19.8%、19.7%，对应面前股价PE差别为22、18、15倍。

风险成分：居品研发的风险；居品价钱下落的风险；中好意思买卖摩擦干系风险物联网软件开发公司。