发布日期：2024-08-10 05:17 点击次数：132
华泰证券研报暗意，据麦肯锡预测，AI大模子联系算力需求快速加多鼓吹下，以能耗推断，群众工作器范畴将从2024年的70Gw增长至390GW，对应CAGR=33%。算力基础要领建筑飞扬下，咱们看好三大投资契机：1）半导体：HPC商场需求或将鼓吹2030年群众半导体商场范畴陡立万亿好意思金，热心数字芯片、存储、斥地等投资契机；2）动力：AI的止境是动力，2030年群众数据中心用电量范畴将达到约2.2万亿度电，为2022年的3.6倍，看好配套斥地、核电等发展机遇；3）工作器等硬件：数据中心将成为AI模子时间的稀缺资源，工作器动作中枢载体将迎来快速增长，热心PCB、封装基板、散热、光模块、光芯片等有增量机遇板块。
全文如下华泰 | 电子/动力：算力基础要领的三大投资契机
中枢不雅点
投资契机#1（半导体）：把合手2030年1万亿好意思元的群众商场契机
台积电预测2030年群众半导体商场范畴有望从2023年的5250亿好意思金成长到1万亿好意思金，其中数据中心为最大的卑劣运用，HPC商场需求孝顺40%，忽视热心AI产业化发展为半导体鸿沟带来的投资契机。1）数字芯片：数据中心在2Q23杰出PC+手机成为最大需求，受益于训练和推理算力需求延续擢升，IDC展望2030年群众数据中心半导体商场范畴将到2400亿好意思金；2）存储：AI催化及需求复苏运行 2024年存储商场全面复苏，同期AI运行HBM规格与单芯片容量擢升，成为DRAM商场范畴擢升攻击增长点；3）半导体斥地：看好生成式AI需求带动下，贴片、研磨、塑封、测试等要道先进封测斥地以及TSV、Bumping等中谈制程联系斥地的需求增长。
投资契机#2（动力）：AI的止境是动力，看好配套电网斥地和核电发展
AI对算力需求的拉动将径直带动数据中心建筑范畴提速，与对应电力需求的增长。以好意思国为例，咱们测算24年数据中心将新增6GW，2025-30年平均每年加多7-8GW，较2020-21年平均1GW的增量有大幅擢升。进展区域历史经济发展不依赖电力增长的场所或将全面蜕变，企业找物联网软件开发同期发展中区域电力需求也存在超预期空间。AI负荷不成鼎新、高耗能特质，使得其从负荷与电量两头冲击电力系统，带来缺电风险。咱们觉得数据中心建筑将从以下几个方面鼓吹电力体系全链条性的投资扩散：1）可控装机类发电装备需求的回暖，2）用电量与负荷的增长拉动电网的扩容需求，3）数据中心里面配套电气装备高增长，4）电力动力资源品需求的超预期。特殊的，核电动作高度踏实与清洁的动力，与数据中心具备很好的匹配性，咱们看好群众核电需求回暖下核电建筑提速，以及铀矿供给侧的刚性带来的铀矿价钱的延续擢升。
投资契机#3：数据中心是AI时间的稀缺资源，把合手架构变化的产业契机
AI运行群众数据中心容量延续增长，据谢意梁行数据，纵脱2024年3月，群众运营中数据中心容量共33.6GW，现在已方案新增容量约44.6GW。然而，受限于碳中庸敛迹导致的动力供赐与及中枢城市把握地皮供给不足等要素，部分地区数据中心供应将出现穷乏。咱们觉得，AI算力需求鼓吹数据中心建筑加码，不仅带来工作器及PCB等数据中心其他硬件需求的加多；同期，陪同数据中心架构加快往高性能、幼稚耗办法升级，包括封装基板、散热、光模块、光芯片、光器件等才调均有望迎来结构性增量机遇。
风险领导：AI数据中心建筑不足预期企业找物联网软件开发，AI技能落地不足预期，本研报中触及到未上市公司或未隐敝个股本色，均系对其客不雅公开信息的整理，并不代表本商议团队对该公司、该股票的保举或隐敝。