发布日期：2024-07-31 14:21 点击次数：183
2021年起，包括中国在内的环球光伏商场将基本投入平价上网新阶段，跟着绿色动力加快发展和疫情影响渐渐消化，异日5年行业新装机CAGR或接近20%。在行业增长核心预期上行和产业链各智力量价不息波动的配景下，咱们从行业竞争形式、高卑鄙地位、供应链配套才调和不息增漫空间的角度，梳理了高成长明确的核心主辅材、中游一体化和逆变器3条投资干线。
2020-2022年环球光伏装机有望达118/155/190GW，引颈清洁动力变革。2021年国内光伏将珍爱投入平价上网阶段，在中国“30·60” 宗旨下以碳为锚，将渐渐开启对传统火电的增量和存量替代；同期环球光伏商场不息多元化发展，跟着列国可再天真力谋划政策地位的提高，以及疫情和经济波动下光伏神色投资引诱力增强，行业需求增长或将加快。
咱们展望2020-2022年环球光伏新增装机将达118/155/190GW傍边（国内38/50-55/60-65GW），异日5年年均装机有望超200GW，对应CAGR接近20%，或将是中始终增速最快的行业赛说念之一。
光伏主辅材（硅料/光伏玻璃/胶膜）智力：形式好赛说念优，龙头成长细目性强。光伏玻璃：受益于光伏装机增长及双玻渗入率快速提高，不息供不应求，价钱蹂躏新高，龙头厂商毛利率增至约60%；且短期内灵验产能增量有限，2021年价钱有望保管高位，寡头凭借产能开释和结构优化，有望保管高盈利。
胶膜：行业“一超多强”形式延续，先发龙头在短期POE等高端胶膜需求快速增长、结构性供不应求的情况下具备盈利上风，中始终凭借时期、产物上风和商场把控才调望强化不息成长细目性。
硅料：新产能增量有限，供需紧均衡形式有望延续，在2021年需求逐季改善预期下，优质硅料价钱有望保管80元/kg傍边的较高水平。
中游制造（硅片/电板片/组件）智力：一体化布局正那时，有望从竞争中胜出。光伏中游一体化布局趋势明确，物联网软件开发资讯有助于利润最大化千里淀，毛利率较单一智力布局有望提高10pcts傍边，并反抗供应链波动风险。在产物价钱决定需求容量和行业扩产加快的配景下，2021年光伏中游智力价钱竞争压力或仍将延续以致加大，过时中小企业或将被加快出清；而一体化布局完善的龙头厂商凭借资本管控上风和产物快速升级才调，有望引颈各别化竞争，强化盈利踏实性和份额推广才调。
红色数值代表偏热，与实际数据偏差越大说明热度越高。
逆变器：环球替代加快，盈利才调题升。受益于商场竞争形式优化和客户拓展加快，国内逆变器厂商凭借不凡的性价比和产物快速升级上风，异日2-3年环球份额有望加快提高20-30pcts。同期，西洋等国外商场产物较国内时时享受1倍以上溢价和10-20pcts的毛利率提高，具备环球优质商场布局才调的龙头厂商将充共享受国外份额增长和产物结构优化红利，事迹增长弹性权贵。
风险要素：光伏装机增长低于预期，资本下缩短于预期，行业竞争大幅加重。
投资策略：从行业竞争形式、产业链地位、供应链配套才调和不息增漫空间等角度，提议把执光伏行业3条投资干线：
1）高成长明确的主辅材龙头，要点保举光玻双寡头信义光能、福莱特（A+H），胶膜十足龙头福斯特，以及高品性硅料供应商通威股份、大全新动力；
软件开发2）中游一体化制造龙头，保举晶科动力、晶澳科技、隆基股份；
3）环球替代加快和盈利不息改善的逆变器龙头，要点保举阳光电源，温存锦浪科技、固德威。
本文起原：中信证券盘问 (ID:gh_fe1d2be7e8db)物联网软件开发资讯，作家：中信证券盘问 原标题《光伏｜平价竞争新形式，优选成长细目性：2021年投资策略》
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