| 发布日期：2024-08-10 03:42 点击次数：195 |
中信证券研报指出，2024年第一季度，受锂价低位驱动影响，部分国外锂矿企业主动减产，锂矿供应环比下滑；南好意思盐湖提锂企业24Q1产量同比增长，SQM上调2024年产量辅导，重叠阿根廷多个技俩的扩产，瞻望盐湖锂供应将保捏增长趋势。二季度以来由于我国锂盐及锂矿入口量增多联系我们，国内锂盐产量捏续增多，供应端压力增大，且需求转入淡季，锂价跌至10万元/吨以下。咱们瞻望三季度锂需求有望转暖，卑劣厂商或为旺季补库，锂价下降空间瞻望有限。
全文如下金属｜国外锂矿产量下滑，南好意思盐湖持续增产
app2024年第一季度，受锂价低位驱动影响，部分国外锂矿企业主动减产，锂矿供应环比下滑；南好意思盐湖提锂企业24Q1产量同比增长，SQM上调2024年产量辅导，重叠阿根廷多个技俩的扩产，瞻望盐湖锂供应将保捏增长趋势。二季度以来由于我国锂盐及锂矿入口量增多，国内锂盐产量捏续增多，供应端压力增大，且需求转入淡季，锂价跌至10万元/吨以下。咱们瞻望三季度锂需求有望转暖，卑劣厂商或为旺季补库，锂价下降空间瞻望有限。
▍24Q1国外锂矿产量环比下滑。
2024年第一季度，澳洲主要锂精矿企业共计坐蓐锂精矿约82.4万吨，环比下滑12.3%，同比增长6.1%；国外皮产的主要锂矿企业共计坐蓐锂精矿约91.9万吨，环比下滑11.1%，同比增长17.7%。其中Mt Marion、Pilbara、NAL锂精矿产量别离环比增长10%、2%、18%；Greenbushes、Wodgina、Mt Cattlin、Finniss、Sigma锂矿产量则别离环比下滑22%、15%、57%、14%、10%。由于24Q1锂价波动较大，中国锂盐厂采购锂精矿数目下降，重叠部分矿企主动减产，国外锂矿产量因此环比下滑。
▍24Q1国外锂精矿售价跌幅收窄。
2024年第一季度Greenbushes、Mt Marion、Mt Cattlin、Pilbara、Finniss、Bald Hill、NAL、Sigma锂精矿售价别离为1034/718/ 827/927/648/878/657/930好意思元/吨，环比别离-66%/ -3%/ +8% /-28%/-54%/-10% /+5%/-13%。一季度中国市集锂价止跌反弹，带动锂矿售价跌幅收窄，部分企业矿价以致回升。Greenbushes锂精矿订价边幅由季度订价改为参考上月度指数均价，企业物联网软件定制开发因此售价逼近市集价，环比大幅下降。
▍24Q1南好意思盐湖锂产量保捏增长。
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24Q1受锂价下降影响，南好意思盐湖锂企业Albemarle、SQM、Arcadium锂业务营收同比别离下滑59%/67%/43%，环比别离下滑52%/31%/15%。一季度SQM锂盐产量同环比别离比+35%/-15%，且公司上调2024年锂产量缱绻至20万吨。Albemarle锂居品销量同比增长，Arcadium锂盐销量环比提高。2024年南好意思盐湖锂技俩迎来贯串投产期，咱们瞻望2024年南好意思盐湖锂盐产量将保捏增长。
▍2024年下半年多处锂资源产能贯串投产，供应压力增大。
据关联公司公告，马里Goulamina锂矿、马里Bougouni锂矿、澳洲Kathleen Valley锂矿、阿根廷Centenario碳酸锂工场王人将于2024年投产，以上技俩合策略划产能超17万吨LCE，因此咱们瞻望2024H2或是国外锂资源产能贯串投产的技巧，内容的产量开释或贯串在2025年，锂资源供应压力仍然较大。
▍短期供应增多压制锂价，三季度锂价不宜过分悲不雅。
4月我国锂盐入口量环比增长11.3%，锂精矿入口量环比增长13.3%；5月国内锂盐产量环比增多18.2%，附进需求淡季卑劣厂商补库意愿不彊，国内碳酸锂库存环比增多15.7%，近期锂价因此下降至10万元/吨以下。但咱们瞻望，三季度为锂电卑劣需求旺季，若锂价持续下降，卑劣厂商或提前补库，需求支捏下，锂盐价钱下行空间有限。
▍风险身分：
锂价大幅下降的风险；卑劣需求增长不足预期；国外锂资源技俩供应超出预期；企业国外锂资源建立的政策及运营风险。
▍投资策略：
2024年第一季度，受锂价低位驱动影响，部分国外锂矿企业主动减产，锂矿供应环比下滑；南好意思盐湖提锂企业24Q1产量同比增长，SQM上调2024年产量辅导，重叠阿根廷多个技俩的扩产，瞻望盐湖锂供应将保捏增长趋势。二季度以来由于我国锂盐及锂矿入口量增多，国内锂盐产量捏续增多，供应端压力增大，且需求转入淡季，锂价跌至10万元/吨以下。咱们瞻望三季度锂需求有望转暖，卑劣厂商或为旺季补库，锂价下降空间瞻望有限。
