联系我们 烧碱冲高回落 可逢高沽空
国庆节前后期货市集波动较大，烧碱期货行情弘扬凸起。从9月底运转，烧碱期货价钱出现彰着上升，烧碱加权从2270元／吨的低点最高上升至2893元／吨，累计上升623元／吨，上升幅度超27%。10月21日，烧碱价钱冲高后大幅回落，10月25日最低涉及2602元／吨，累计下落近300元／吨。
氧化铝厂家采购价上调带动价钱上行
国庆节前减仓上升。9月23日，烧碱主力合约最低涉及2251元／吨，山东32%液碱现货价钱为830元／吨，折百价为2594元／吨，盘面贴水现货超300元／吨。现货价钱旺季有稳中向好的预期，基差高位走弱具有安全边缘，盘面具有估值成就的需求。尤其是9月24日，受策略端提振，股市和商品王人涨，盘面大幅减仓上行。
国庆节后增仓上行。跟着宏不雅心扉降温，国庆节后国内多数商品高开后大幅回调。烧碱小幅调养后接续上升，主淌若烧碱基本面较好，盘面弘扬为增仓上行。32%液碱现货价钱从830元／吨上调至1040元／吨，上调幅度210元／吨。
此轮上升最紧要的是卑劣氧化铝鼓舞，卑劣采购价快速上调，带动现货价钱合手续上调。10月11日至21日历间，山东地区某氧化铝厂家32%离子膜碱采购价钱从765元／吨至975元／吨，上调幅度210元／吨。
氧化铝厂家采购价上调的原因有五点：第一，山西氧化铝工场多数采购碱，西北部分厂家受煤炭、农作物保供挤占片碱铁路运力及危化品车辆清寒影响，华北、山西的片碱到货量减少，山西缺碱，对山东碱需求增多。第二，氧化铝行业平均利润率约57%，高利润导致氧化铝行业分娩积极性普及，存量氧化铝开工率督察在87%傍边的高位，为积年同期高点。第三，氧化铝有新投产产能，山东卑劣氧化铝大厂有400万吨的产能置换名目，其中有100万吨产能10月到手投产，另外100万吨产能推断近期接续投放，新产能投放前期烧碱注罐，需要多数的碱。第四，几内亚雨季影响铝土矿发运，近期到货的澳大利亚矿石较多，澳矿耗碱量相对几内亚矿高。第五，前期上游送碱量彰着不及，有彰着补库需求，卑劣大厂加大了对液碱的采购力度。
同期，烧碱主产区考验围聚，库存处于低位。上游安装考验较为围聚，自10月10日起，国内尤其是华北地区多套安装考验，影响产能在174万吨傍边，青海物联网软件开发供应量大幅减少，上周产量回落至75.2万吨。山西、山东的部分区域现货较为垂危，山东库存下滑彰着，处于年内偏低位置。完结10月24日，世界20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为30.07万吨，环比下降15.13%，同比下降26.56%；山东20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为11.23万吨，环比下降14.1%，同比下降37.16%。
近期盘面提前来回淡季预期
盘面运行至高位后有恐高心扉，近期减仓下行。前期上升呈现出彰着的阶段性、区域性等特征，除了山西、山东外，华东、西北等地未出现严重的供应偏紧骄横，江苏和浙江烧碱基本面疲软，现货上升幅度相对偏小，区域价差彰着收窄。
软件开发从基本面看，后期供应存在归来预期，多数考验安装将在10月底冉冉收复，供应量冉冉收复而市集价钱偏高导致的厂家出货压力将冉冉突显。氧化铝需求方面，卑劣大厂的阶段性备货告一段落，烧碱多数囤货需求恐难以接续督察，且跟着几内亚矿石到港增多，耗碱量有下滑可能。
中永久看，天然行业高利润提振氧化铝厂分娩积极性，但分娩线时常考验、配矿调试及赤泥排放等成分仍在模范氧化铝产量开释，氧化铝运行产能处于高位，接续普及的空间受限。另外，非铝需求端对高价贯串有限，负响应逐步表露，且后期非铝卑劣有季节性走弱预期。现货价钱见顶的概率冉冉增多，烧碱期货提前来回淡季预期。
行情瞻望
上期龙头开出奇数球05，近10期龙头开出07 04 06 04 05 02 08 01 01 05，奇偶比5:5，本期参考奇数球05。
当今需求端阶段性囤货有所松开，现货局部货源依旧偏紧，基准地价钱当今依旧坚挺，但盘面价钱从高点出现较大幅度回落，基差督察在600元／吨以上的高位。由于盘面保合手较深贴水，期货接续大幅下落的空间受限，推断短期在2500~2700元／吨督察区间震撼走势。此外，近期宏不雅心扉偏暖，若烧碱盘面大幅走强，可逢高建立空单。
中期关爱点有三个：一是供应归来，供应端在11月份后新增考验较少，供应压力大。二是11月后非氧化铝开工季节性走弱概率较大，氧化铝需求端魏桥老厂高价补库，送货量已由0.7万吨／日普及至1.4万吨／日，关爱新厂氧化铝备货程度联系我们，若11月新厂100万氧化铝产能运转备货烧碱，阶段性补库可能带来需求增量。三是春季本事存在累库压力，厂家有提前降价去库存意愿，盘面或提前来回淡季成分。（作家单元：长江期货）